Капитал общества составляет 210 млн.р., в том числе долгосрочный кредит – 80 млн.р. по ставке 25% годовых. Прибыль до уплаты налогов

Решение:

В роли финансового рычага (левериджа) выступает заемный капитал. Чем выше его доля, тем больше рычаг:

ФР = ЗК/СК = 80 / (210–80) = 0,615.

Эффект финансового левериджа рассчитывается разными способами:

а)  как приращение к чистой рентабельности соб­ственных средств, получаемое за счет использования кредита:

ЭФЛ1 = (РА – СПК) *ЗК : СК.

Для расчета необходимо определить рентабельность активов:

РА = 150 / 210 = 0,7143 = 71,43%,

и объем собственного капитала:

СК = К–ЗК = 210–80 = 130 млн.р.

ЭФЛ1 = (0,7143–0,25) *80 / 130 = 0,286.

Эта величина показывает, на сколько процентов изменится рентабельность собственного капитала при изменении объема заемного капитала на 1%.

Следовательно, если общество увеличит объем заемного капитала на 1 %, то рентабельность собственного капитала увеличится на 0,286 %.

В настоящее время рентабельность собственного капитала составляет:

РСК = Пдн / СК = (П – СП) / СК = (П – СПК*ЗК) / СК = (150 – 0,25*80) / 130 = 1,0 = 100%.

Предположим, что общество увеличивает заемный капитал с 80 до 100 млн.р. на тех же условиях, т.е. под 25% годовых. Предположим, что экономическая рентабельность капитала не изменится. В этих условиях рентабельность собственного капитала увеличится, т.к рентабельность активов больше, чем ставка процентов за кредит. Рассчитаем, на сколько увеличится рентабельность собственного капитала с использованием эффекта финансового левериджа:

1)  ЗК = (100–80) / 80 = 0,25 = 25 %,

т.е. объем заемного капитала увеличился на 25 процентов;

2)  РСК = ЭФЛ1 *ЗК = 0,286*25 = 7,14 %,

т.е. рентабельность собственного капитала возрастет на 7,14% и станет равной 107,14%.

Рассчитаем изменение рентабельности собственного капитала прямым счетом:

1) новый объем капитала общества составит:

К' = К + К = 210 + 20 = 230 млн.р.;

2) при сохранении рентабельности прибыль возрастет пропорционально росту капитала:

П' = П *(К' / К) = 150*(230/210) = 164,29 млн.р.;

3) прибыль до налогообложения составит:

Пдн' = П' – СПК*ЗК' = 164,29 – 0,25*100 = 139,29 млн.р.;

4) В изменившихся условиях рентабельность собственного капитала станет равной:

РСК' = Пдн ' / СК = 139,29 / 130 = 1,0714 = 107,14%;

5) рентабельность собственного капитала возрастет на

РСК = РСК' – РСК = 107,14 – 100 = 7,14%.

б) рассчитаем эффект финансового левериджа с учетом экономии на налоге на прибыль:

ЭФЛ2 = (1 – СНП) *(РА – СПК) <!--[if gte vml 1]> <![endif]--><!--[if !vml]--><!--[endif]-->*ЗК : СК = (1 – СНП) *ЭФЛ1= (1–0,24) *0,286 = 0,217,

Следовательно, если общество увеличит объем заемного капитала на 1 %, то рентабельность собственного капитала по чистой прибыли увеличится на 0,217 %.

В настоящее время рентабельность собственного капитала по чистой прибыли составляет:

РСКчп = ЧП / СК = (Пдн – СНП*Пдн) / СК = (130 – 0,24*130) / 130 = 0,76 = 76 %.

Предположим, как и предыдущем случае, что общество увеличивает заемный капитал с 80 до 100 млн.р. под 25% годовых, экономическая рентабельность капитала не изменяется. Рассчитаем, на сколько увеличится рентабельность собственного капитала с использованием эффекта финансового левериджа:

РСКчп = ЭФЛ2 *ЗК = 0,217*25 = 5,43 %,

т.е. рентабельность собственного капитала возрастет на 5,43 % и станет равной:

РСКчп ' = РСКчп + РСКчп = 76+5,43 = 81,43%.

Рассчитаем изменение рентабельности собственного капитала прямым счетом:

1) в изменившихся условиях рентабельность собственного капитала станет равной:

РСКчп' = ЧП' / СК = (139,29–0,24*139,29)/ 130 = 0,8143 = 81,43%;

2) рентабельность собственного капитала возрастет на

РСКчп = РСКчп' – РСКчп = 81,43 – 76 = 5,43%.

в) рассчитаем эффект финансового левериджа, как степень влияния изменения прибыли до налогообложения и уплаты процентов за кредит на изменение чистой прибыли.

Рассчитаем чистую прибыль:

ЧП = Пдн – СНП*Пдн = 130 – 0,24*130 = 98,8 млн.р.;

ЧП' = 139,29–0,24*139,29 = 105,86 млн.р.

Здесь возможны два подхода:

1) ЭФЛ = ЧП : П = ((ЧП'–ЧП) / ЧП) / ((П'–П) / П) = ((105,86–98,8) / 98,8) / ((164,29 –150) / 150) = 0,75.

Это означает, что при изменении прибыли на 1 % чистая прибыль изменится на 0,75 %. Иначе говоря, если использование заемного капитала уменьшает прибыль, то чистая прибыль уменьшается медленнее.

2) ЭФЛ = П : (П – СП) = 150 / (150– 0,25*80) = 1,154

Ответ: коэффициент финансового левериджа равен 0,615; эффект финансового левериджа как приращение к чистой рентабельности соб­ственных средств, получаемое за счет использования кредита без учета налогов составляет 0,286, с учетом налогов – 0,217; эффект финансового левериджа, как степень влияния изменения прибыли до налогообложения и уплаты процентов за кредит на изменение чистой прибыли равен 0,75 и как степень влияния суммы процентов на прибыль – 1,154. 

Разница между физической культурой и спортом.

Всем доброго времени суток! Общаясь со многими людьми я пришёл к выводу, что некоторые из них не понимают в чём заключается отличие между физической культурой и спортом. Всё бы ничего, если бы их недопонимание не осуждало физическую активность в принципе. Да,  да, в беседах с некоторыми индивидуумами доходит именно до таких крайностей. Поэтому, чтобы доказать пользу и даже необходимость в физической активности, давайте сначала выясним в чём отличие спорта от физической культуры.

Физическая культура и спорт идут в ногу друг с другом, они как бы заменяют и даже дополняют друг друга. Однако такое виденье этих понятий лишь поверхностное.

Объяснение:

За яких умов ми можемо бачити кольору? Перш за все, коли на око впливають світлові хвилі, які стосуються мабуть діапазону. Справа в тому, що світло, що здається нам прозорим, містить в собі цілий барвистий спектр. Доказом цього є розщеплення проходить через призму променя на різнокольорові складові.

Свідченням того, що світло складається з колірних хвиль, буде також веселка. Вона з’являється, коли промені пробиваються крізь знаходяться в повітрі дощові краплі і при цьому переломлюються. Спектр можна побачити, і подивившись в сонячний день крізь зволожені вії.

Отже, досягаючи очей, світлові хвилі, прямі або відбиті від різних об’єктів, сприймаються спеціальними рецепторами. У цей момент з’являється відчуття кольору. А яким саме бачиться нам предмет, червоним, синім або помаранчевим, залежить від його здатності відображати ті чи інші хвилі світлового спектру.

Однак вплив випромінювання не обов’язково для виникнення колірного відчуття. Останнє з’являється також, якщо натиснути на око при закритих століттях, внаслідок сильного удару, уві сні або в результаті електричного роздратування.

Зі сказаного сформулюємо загальний висновок про те, в чому різниця між світлом і кольором. Світло – це випромінювання, що існує в навколишньому світі. Колір є його характеристикою. Колір також виступає в якості суб’єктивного зорового відчуття, що виникає як під впливом випромінювання, так і в його відсутність.